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壯士斷腕丟卒保車 停損技術的運用
文章源自大陸, 寫得不錯（作者就職于長江期貨有限公司）
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期貨交易中，資金就是籌碼，學會停損就是要保存實力，一旦全軍覆沒，則回天無術，大眾投資者常犯的毛病就是跟對行情時，獲利就跑，跟錯行情時，被套就拖，結果是賺小錢虧大錢。這是非常危險的投資方法，期貨交易追求的是投資回報率，並不是交易次數獲利率。學會停損是投機市場的生存基礎，停損是保障本金的最後一根稻草，並且是贏利的前提。
停損既是一種理念，也是一個計畫，更是一項操作。
停損理念是指投資者必須從戰略高度認識停損在期市交易中的重要意義，因為在高風險的期市中，首先是要生存下去，才談得上進一步的發展，停損的關鍵作用就在於能讓投資者更好的生存下來。可以說，停損是期市投資中最關鍵的理念之一。
停損計畫是指在一項重要的交易決策實施之前，必須相應地制定如何停損的計畫，停損計畫中最重要的一步是根據各種因素（如重要的技術位，或資金狀況等）來決定具體的停損位。停損操作是停損計畫的實施，是期市投資中具有重大意義的一個步驟，倘若停損計畫不能化為實實在在的停損操作，停損仍只是紙上談兵。
一、停損重要性
關於停損的重要性，專業人士常用鱷魚法則來說明。鱷魚法則的原意是：假定一隻鱷魚咬住你的腳，如果你用手去試圖掙脫你的腳，鱷魚便會同時咬住你的腳與手。你愈掙扎，就被咬住得越緊。所以，萬一鱷魚咬住你的腳，你唯一的機會就是犧牲一隻腳。
在期市里，鱷魚法則就是：當你發現自己的交易背離了市場的方向，必須立即停損，不得有任何延誤，不得存有任何僥倖。鱷魚吃人聽起來太殘酷，但期市其實就是一個殘酷的地方，每天都有人被它吞沒或黯然消失。
請看一組簡單的數字：當你的資金從10萬虧成了9萬，虧損率是1÷10＝10%，你要想從9萬恢復到10萬需要的贏利率也只是1÷9＝11.1%。如果你從10萬虧成了7.5萬元，虧損率是25%，你要想恢復的贏利率將需要33.3%。如果你從10萬虧成了5萬，虧損率是50%，你要想恢復的贏利率將需要100%。
停損的意義就是保證你能在市場中長久地生存。甚至有人說：停損＝再生。
二、停損原因
需要停損的原因有兩個方面：
第一是主觀的決策錯誤。進入期市的每一位元交易者都必須承認自己隨時可能會犯錯誤，這是一條十分重要的理念。究其背後的原因，是因為期市是以隨機性為主要特徵，上千萬人的博弈使得任何時候都不可能存在任何固定的規律，期市中唯一永遠不變的就是變化。另外，任何規律都肯定有失效的時候，而這個時候也許就會被聰明的你碰到。當遇到失敗概率變為現實，或者規律失效，這時就有必要揮刀停損了。
第二是客觀的情況變化，例如基本面發生意料之外的突發利好或利空，宏觀政策重大變動，戰爭、政變或恐怖事件，地震、洪水等自然災害，機構資金鏈斷裂等等，都會導致期貨行情瞬間發生逆轉。
三、停損策略
設計停損的兩個要素，一個是時機、一個是幅度，只要滿足兩個條件的任何一個就停損。這兩個要素對不同的人，不同的風險偏好，不同的品種，不同的行情階段，都有所不同。
第一個條件是波動幅度達到停損額。那是為了幫助投資者從空間上判斷可能的錯誤，但建議這個額度設在明顯的壓力或支撐以內，否則實際執行額度就會遠超預定金額。
第二個條件是時間，時間是行情裏最重要的要素，也是最不容易掌握的要素，因而投資者必須預先對行情定性，找出從你下單時起到行情形成你希望的突破之間容許的時間長度，一旦超過時間限度，你頭寸的風險將陡然增大，因而先平倉出場再說。
相對而言，空間的變化隨機性更強而時間結構難以臨時改變。所以這兩條中，時間停損比空間停損重要，也更可靠。
當停損條件滿足時，就不要從技術上再重新去判斷該不該停損，既然行情發展沒按你希望的那樣，就證明你以前的分析很可能是錯的，至少錯的概率陡然變得很大。停損既然是本金的最低安全保障，這時再僥倖下去就意味著風險與收益的比例嚴重失調，執行停損就高於一切！
然而，停損非常難。
事實上，投資者設置了停損而沒有執行的例子比比皆是，期貨市場上，交易者被掃地出門的悲劇幾乎每天都在上演。停損為何如此艱難？原因有三：其一，僥倖的心理作祟；其二，價格頻繁的波動會讓投資者猶豫不決；其三，執行停損是對人性弱點的挑戰和考驗。
四、停損方法
如何設定停損位呢？有如下的方法供參考：
1.平衡點停損法
在建倉後即設立原始停損位，原始停損位可設在距離建倉價格1%—3%的位置。買入後期價上升，便將停損位移至建倉價，這是你的盈虧平衡點位置，即平衡點停損位。依此，投資者可以有效地建立起一個“零風險”的系統，可以在任何時候套現部分盈利或全部盈利。
平衡點停損系統建立好以後，下一個目的就是平倉。平倉具有很強的技術性，但是不管用什麼平倉技術，隨著期價上升或下跌必須相應地調整停損位置。比如投資者在2000點買入，原始停損位設立在1950元，買入後期價若一路下跌，可在1950元停損出場；若買入之後期價上揚，平衡點停損設在2000點附近，期價跌破即可清倉出場；若買入後價位繼續上升，可即時調整停損位（此時也稱止盈位）。如期價上升至2100點，可將停損位調整為2050點，價格升至2150點，停損位也“升”至2100點。
2.時間停損法
人們普遍注意空間的停損，而不考慮時間因素。只要價格跌到某個事前設定的價格，就斬倉出局，這就是空間停損。空間停損方式的好處在於，可以通過犧牲時間而等待大行情，缺點在於經過了漫長的等待後往往不得已還要停損，既耽誤了時間又損失了金錢。為此，需要引入時間停損概念。
時間停損是根據交易週期而設計的停損技術，譬如，我們若對某次的交易週期預計為5天，買入後在買價一線徘徊超過5天，那麼其後第二天應堅決出倉。從空間停損來看價格或許還沒有抵達停損位置，但是持倉時間已跨越了時間的界限，為了不擴大時間的損失，此時不妨先出局。
3.技術停損法
在關鍵的技術位設定停損單，可避免虧損的進一步擴大。技術停損法沒有固定的模式。一般而言，運用技術停損法，無非就是以小虧賭大盈。其主要的指標有：1 、重要的均線被突破； 2 、趨勢線被突破； 3 、頭肩頂（底）、雙頂（底）或圓弧頂（底）等頭（底）部形態的頸線位被突破； 4、上升通道的下軌或下降通道的上軌被突破；等等。
4.程式化停損
正是由於上述原因，當價格到達停損位時，有的投資者錯失方寸，患得患失，停損位置一改再改；有的投資者臨時變卦，逆勢加倉，企圖孤注一擲，以挽回損失；有的投資者在虧損擴大之後，乾脆採取“鴕鳥”政策，聽之任之。
為了避免這些現象，可以採取程式化的停損策略。即借助事先設計好的交易系統，由電腦中出停損信號，交易者根據信號機械式操作買或賣。這是目前幫助投資者嚴格執行停損的一種簡單而有效的方法。
五、對停損認識的誤區
誤區之一：頻繁停損，越止越損
大多數初入期貨市場的新手，在因為不及時停損而遭受損失後，一般都會吸取教訓，嚴格制定停損原則。但也往往容易走入另一個極端，就是因為對市場的不熟悉及交易的不自信，設置停損時沒有規律，頻繁損失，頻繁停損。
這種誤區的危害也是巨大的，無論資金量有多大，沒有哪個帳戶可以承受長期的虧損，更嚴重的是，當資金量越來越少時，投資者可能會逐漸失去分析和交易的自信心，總是在停損和不停損之間猶豫徘徊，難以制定和執行合理的停損計畫。
要防止這種情況出現，投資者應在交易任何一個品種之前，首先熟悉其市場規則和價格波動特點，並根據不同的品種制定不同的停損策略和停損位置。
誤區之二：損失可以“拖”回來
投資者在出現損失時，往往會優柔寡斷，心存僥倖，放棄執行停損計畫，希望通過拖延來等待行情的扭轉，把損失“拖”回來。特別是在損失巨大時，會因為心理上難以承受，希望通過拖延來減小損失幅度。這是期貨交易中最難以克服也是最常見的心理誤區。
事實上，任何一筆交易都有最佳的停損時機和停損位置，一旦錯過，不僅不能挽回最初的損失，還有可能導致巨大損失。尤其是在逆勢操作出現損失的時候，更應該當機立斷，嚴格執行停損，這就是所謂的“不怕錯、只怕拖”。
誤區之三：止小損，不止大損
一部分投資者在具備一定交易經驗後，往往會過高估計自己的停損能力，在停損中陷入“止小損、虧大錢”的誤區。例如，當損失在10%以內的時候能夠及時理性的停損，可是當損失超過50%的時候卻不願停損。
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